施羅德Q3投資展望!資金、選舉撐台股 預測這時候有好買點

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施羅德Q3投資展望!資金、選舉撐台股 預測這時候有好買點

2023/06/29 11:18:02文/資深記者 李錦奇
施羅德Q3投資展望!資金、選舉撐台股 預測這時候有好買點

施羅德Q3投資展望出爐!看好在資金以及選舉題材助攻下,台股下半年表現應該不俗,然而,七月可能有一波修正,可望成為介入台股、參與長線行情的時間點。另外,「假AI」概念股在第三季會受挫,個股差異會相當明顯,投資人必須留意。

今年以來台股表現強勢,施羅德台灣樂活中小經理人葉獻文分析,主因有二:第一,全球資金持續釋放,第二為創新題材。其實美國聯準會(Fed)從2022年6月啟動縮表以來至2023年5月17日,總資產累計縮減 4576億美元,實際達成率僅約50%。也就是說,聯準會並未如外界所想,積極收回資金,相反地,在二月矽谷銀行事件之後,聯準會釋出貸款資金達2976億美元。可見,金融市場依舊資金充沛,成為今年股市續揚的推手。

另外,5月的輝達財報優異,推升人工智慧(AI)概念股的想像空間,更是促成市場信心,連帶也讓台股相關企業走揚,推升台股走勢。因此,在資金以及創新題材的助攻下,台股成為今年上半年全球股市中的資優生。

葉獻文認為,第三季可能會回歸企業基本面,個別公司表現差異大,投資人需留意修正風險。然而,2024年即將為總統大選年,再加上預期企業年化(YoY)獲利於2024年會有2位數成長,綜合來看,下半年台股後市不看淡。

葉獻文提醒,之前的資金行情以及AI題材,恐怕會回歸基本面,帶來修正。特別是綜觀目前外資看法,今年台灣上市櫃公司獲利仍有進一步下修的可能性,包含半導體龍頭也可能在7月再次調降財測。而在科技產品庫存去化方面,下游通路存貨雖逐步回到健康水位,但上游半導體仍持續堆積,突顯科技存貨問題。另外包含微軟、亞馬遜等雲端服務供應商資本資出持續延後,也導致伺服器新平台導入時點不斷遞延,當企業獲利不如預期,台股恐面臨修正壓力。

特別是第二季的AI題材讓相關概念股勁揚,葉獻文說,「假AI」以及「真AI」概念股都齊漲,預期第三季會表現不一,也就是「假AI」在第三季會受挫,個股差異會相當明顯,投資人必須相當留意。

而看好的是選舉概念股。葉獻文說,選舉帶來的內需題材,例如餐飲、觀光,甚至是航空等,有可能會接棒表現,另外是展望至2024年,企業獲利預期可望達到20%以上的成長,會成為投資市場的強心針。因此,對未來台股表現,持續不看淡。

總結台股下半年展望,葉獻文認為利多包含總統大選在即,政府亟需營造內需活絡與政策支持;此外是去年底至今的AI議題仍持續延燒整個科技產業,吸引資金追捧;另外是台幣近期雖走貶,但相對其他非美貨幣仍強勢,外資尚未大幅撤出股市,給予台股一定支撐力道;中國為提振經濟將推出刺激方案,導致原物料報價仍有上揚空間;最後是美國就業市場持續熱絡,美國經濟衰退預期可望持續延後,甚至有望「軟著陸」。

至於利空因素則包含龍頭企業下半年恐再次調降財測,導致股市評價偏高,亦成為台股回檔風險;另外則是美國與中國的不動產倒債風險仍存,是否對銀行業放款業務與獲利造成影響,甚至成為另一隻經濟黑天鵝,也是必須觀察的重點。

葉獻文預估,第三季台股指數雖有可能回檔,但估計幅度不高,且此波回檔可望成為長線進場的好切點。

展望下半年,施羅德投信認為,在聯準會升息態勢趨緩以及經濟可望呈現軟著陸的情況下,投資策略可以較為積極。目前看來,預期2023年底美歐通膨分別降至4.2%及5.6%,在央行忌憚的通膨降溫下,升息確實邁向尾聲,也能讓投資市場資金陸續歸隊。

但施羅德投信仍認為有三大風險,下半年需要留意。第一,通膨再起。因就業市場強勁或超額儲蓄使消費力道未見減少,通膨壓力仍存,即可能讓聯準會政策轉向,也就是更為積極升息。第二,過度信用緊縮,造成經濟衰退。誠如上半年,銀行體系過度收緊放貸條件,造成系統性危機,造成經濟陷入衰退。第三,地緣政治風險。目前看到中美緊張情勢依舊,台海危機也並未解除,都會動搖投資信心。

在此環境下,施羅德投信建議,下半年投資不妨朝向「好勢多」。

「好」是好收益。以全球布局的高評等多元債券為核心,先行參與投資級債券的息收,並期待升息末升段帶來的債券反彈機會。

「勢」是趨勢股票。可選擇永續增長以及顛覆未來型股票,因為永續概念依舊是各國政府推動的主力,是資產配置中不能缺少的一環 ;另外是藉由基金同時布局產業創新龍頭企業,真正參與人類發展的革新,一網打盡不漏接。

「多」是全球多元資產。透過基金同時配置約30%股,30%可轉債,30%收益型資產。此外。建議全球佈局動態調整,不只在北美,更網羅歐洲和新興市場的投資機會,才能參與市場輪動機會。
 

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