雞蛋不要放同個籃子！富蘭克林：應重新檢視全球分散配置的真正意義

近年美國大型科技股主導市場表現，許多看似已經廣泛分散的投資組合，實際上可能仍高度集中於少數公司、產業與相同的經濟成長驅動因素。法人提醒，投資組合的「籃子」看起來或許變大，但其中的曝險來源未必真正多元。對於長期投資人而言，分散投資的重點不只是持有更多標的，而是要確認投資組合是否納入不同市場、產業與企業獲利來源。

富蘭克林坦伯頓全球指數投資組合管理主管 Dina Ting指出，當投資人重新思考全球配置時，不應僅停留在「美國市場」與「非美國市場」的二分法，而應進一步檢視不同國家在產業結構、經濟成長動能與市場循環上的差異。廣泛的新興市場配置確實有助投資人參與多個開發中經濟體的成長機會；但若投資人對特定國家具有明確投資信念，國家型配置亦可作為補充工具，協助投資組合增加不同來源的長期報酬潛力。

富蘭克林證券投顧研究部資深副總羅尤美表示，從台灣投資者角度來看，已經配置AI供應鏈受惠主題之外，也仍應全球化佈局，達到分散投資的資產配置效果。穩健投資人可以新興國家股債平衡型基金作為核心、並以新興國家股票型基金來定期定額長線布局。積極者可以低費率單一新興國家ETF或基金來掌握不同國家產業結構所展現的不同主題機會。

富蘭克林證券投顧表示，將投資視野從全美國股票擴展至全球市場，可能有助投資人改善投資組合的曝險結構。不過，全球分散配置並不只有單一路徑。一種方式是透過廣泛的新興市場曝險，參與多個開發中經濟體的長期成長機會，例如新興國家型基金；另一種方式，則是根據投資人對特定市場的判斷，選擇配置於具備結構性成長題材的單一國家基金與ETF等工具。

根據截至2026年7月31日的回測資料，相較於100%美國股票投資組合，加入特定亞洲市場配置的投資組合，在三年與五年年化報酬率上均呈現較佳表現。

其中，由 70%美國股票、10%南韓股票、10%台灣股票及10%日本股票組成的投資組合，三年年化報酬率達24.8%，五年年化報酬率14.9%。

富蘭克林證券投顧表示，這項分析並非意在說明投資人應以個別國家取代廣泛新興市場配置，也不代表特定國家市場在所有期間都會領先。更重要的是，這些結果提醒投資人，分散投資應回到策略性思維：不同國家是否能為投資組合帶來不同的長期報酬來源。

對於先前未參與南韓市場漲勢的投資人而言，最直覺的疑問或許是：現在是否已經太晚？Dina Ting認為，更適合長期投資人思考的問題，應是南韓市場能為既有投資組合增加什麼樣的曝險。南韓不僅讓投資人參與全球半導體與人工智慧供應鏈，也提供對先進製造、汽車與造船產業的曝險。此外，南韓近年推動改善公司治理、提升股東報酬的企業改革，也可能成為市場中長期的潛在催化因素。

富蘭克林認為，全球分散投資的重點，不在於追逐近期表現最佳的市場，而在於策略性地辨識不同國家是否能為投資組合帶來具差異化的長期報酬來源。美國市場仍是全球股票配置中的重要核心，但當投資組合高度集中於少數大型科技公司時，投資人或許有必要重新評估自身的實際曝險。

廣泛的新興市場配置與具投資信念的國家型配置，並非彼此排斥，而是可根據投資人的目標、風險承受度與市場觀點，作為互補工具。

Dina Ting 總結指出，真正的分散投資不只是擴大投資標的數量，而是要讓投資組合納入不同的經濟驅動因素、產業循環與企業獲利來源。對長期投資人而言，這可能才是「籃子更大」之外，更值得關注的核心問題。