品觀點│國際機構持續下修大陸今明兩年經濟成長｜兩岸

由於防疫有成、復工順利，人民幣兌換美元匯率自去年下半年一路走高，加上年底拜登和習近平可望舉行線上峰會，美方可能部分削減大陸產品關稅，外資銀行已預測，人民幣在年底前還有一波漲勢。

人民幣兌美元匯率去年跟著疫情走，先猛跌又猛漲，全年升值6.47%，創下2年半以來新高；今年，由於大陸出口額及順差再創新高，人民幣因此維持對美元的漲勢，在考慮美元也強勢的情況後，人民幣的漲勢更顯驚人。

 目前距年底僅剩2個多月，人民幣後市仍被看好，渣打銀行15日評論，隨著中美對抗降低，可能會進一步提振投資人情緒，預計人民幣兌美元於第四季可能在6.40-6.60之間，且不排除重返年內最高水準6.36。

渣打中國宏觀策略部主管劉潔向路透中文網表示，人民幣的強勢是由中國創紀錄的出口和貿易順差、強勁的資本流入、相對於主要貨幣的高利率溢價，以及在當今世界越來越罕見的充裕的政策空間所推動的。

劉潔指出，儘管中國經濟勢頭較弱，但他們預計，在持續強勁的基本面和中美之間可能減緩對抗關係的支持下，人民幣強勢將持續更久。 

渣打看好人民幣的因素包括，拜習會年底前可望透過視訊進行；未來幾季，美方可能削減關稅，並部分取消對一些中國和香港官員的制裁；在休斯頓和成都的領事館重新開放，以及中美在國際問題上有更大合作（包括氣候變化和中亞地緣政治）。

即使北京當局可能會加強逆週期措施以遏制人民幣的再度升值，但渣打認為，美元兌人民幣可能會在第四季重返年內的低點6.36。

不過，強勢人民幣最大的挑戰是中國經濟成長放緩。安聯集團（Allianz）旗下貿易信用保險公司--裕利安宜（Euler Hermes）15日預測，由政策驅動的緊縮（房地產影響最大）引發中國經濟突然放緩，這情況將自第四季持續至明年初，因此將2021年及2022年中國GDP增長預測分別下調至7.9%和5.2%，較原來預測低0.3及0.2個百分點。

對外商金融機構來說，大陸經濟主要風險就是房地產業出現問題，因為整個房地產業占到中國GDP的25%左右，住房占家庭資產的78%，40%的銀行貸款由房地產作抵押，土地銷售占地方政府總收入的三分之一左右。如果房地產業出現問題，衝擊將是空前的。