華爾街日報示警！台韓出口強勁內需疲弱　金融恐惡化｜財經｜品觀點新聞

主計總處日前公布我國2021年第1季經濟成長率概估為8.16%，創10年半新高，韓國也於上週交出優於預期的經濟成長成績單。外媒指出，台、韓兩國情況類似，出口動能強勁，但內需未能跟上，若這樣的趨勢持續下去，恐怕引發金融脆弱性。

《華爾街日報》上週報導，與疫情爆發前的2019年第4季相比，韓國今年第1季商品出口額增加4.4%，但民間消費支出卻減少5.5%；台灣今年第1季電子產品出口和去年同期相比成長28.4%，內需方面，主計總處概估第1季資本形成由負轉正，實質成長8.29%，淨出口對第1季國內生產毛額(GDP)總成長率的貢獻遠大於消費。

報導指出，出口強勁或許是件好事，但台、韓當局都不願讓本國貨幣升值過高，「這種心態會帶來2大風險」。

首先，外匯存底大增，恐怕會被美國列為「匯率操縱國」，第二，台、韓央行維持利率在極低水準，並極度依賴貨幣，而非財政政策來支撐需求，可能導致與房地產市相關的金融脆弱性。

台灣央行2019年公布的數據顯示，台灣家庭債務相當於86.7%的GDP。不過，台灣未償還抵押貸款總金額，自疫情爆發以來已上升10%，意味家庭債務佔GDP比重肯定已進一步升高。另據國際金融協會(IIF)數據，2020年底韓國家庭債務相當於102.8%的GDP。

報導指出，韓國和台灣政府都了解高槓桿可能帶來破壞穩定的效應，因此不斷試圖讓房市降溫。不過，當太多總體經濟政策是建立在政府厭惡負債，以及過度以出口為優先時，脆弱程度無可避免的會上升。