美非投資級債「明日之星」增至1160億美元 法人建議這樣選債!

分享:

美非投資級債「明日之星」增至1160億美元 法人建議這樣選債!

2023/11/20 12:04:23文/資深記者 李錦奇
美非投資級債「明日之星」增至1160億美元 法人建議這樣選債!

整體經濟環境好轉,美國非投資級債信評調升為「明日之星」(rising star)的規模大幅上升,帶動非投資級債績效表現,保德信指出,今年來成為明日之星的美國非投資級債規模大幅攀升,目前已來到1160億美元,超越去年全年度1130億美元水準,且明顯高出2021年之前僅在240億美元至590億美元區間,預料未來在明日之星規模維持高水位之下,有利於非投資級債的投資契機。
 

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,這類具備升評潛力的高品質標的,在今年的美國非投資級債中成為挹注績效的因素之一,且美國非投資級債市場整體信用體質比過往更為健全,統計較高評等的BB級和B級合計佔約9成,依據過往經驗,這些評等的券次長期違約率平均僅0.4%至1.4%,反映出只要慎選債券,可創造較佳的收益。(

張世民分析,過去兩年大規模的明日之星,以及債券新發行總量下降、非投資等級的公司轉向私募市場來籌措資金,因而出現美國非投資級債明顯供給量短缺等現象,也成為債市價格強勁的支撐力道。

張世民指出,升息對債券的影響已逐步反映,整體非投資級債市場基本面穩固,企業體質甚至比過往更為健全,同時先前不少發行人已經清償債務或再融資,現階段到期規模有限,根據估計,至2024年前美國非投資級債的到期規模僅占整體約3%,預料違約狀況不會如先前嚴重,未來12個月違約率僅會小幅上升至5%,狀況相對可控。

展望大環境對美國非投資級債的影響,張世民認為,全球通膨自2022年達高峰之後已有所回落,目前聯準會有意繼續觀察經濟數據發展,再決定接下來的貨幣政策走向,隨著勞工陸續重返勞動市場,同時職缺需求減緩,預估薪資壓力應會持續緩解,服務業通膨也將進一步放緩,另一方面,實際利率也處於正值,應足以讓聯準會結束升息。

張世民建議,若要搭上未來可望降息的債券看多列車,建議布局減少配置低評級債券,轉而增加較高評等的BB級債券,同時彈性調整現金部位,另外,預期新發行量可望提升,不妨趁此機會在次級市場尋找並伺機布局具利差收斂空間、評等較高,且存續期間較短的券次。

群益ESG投等債20+ETF(00937B)經理人曾盈甄認為,根據美銀美林經理人最新調查,有76%的經理人認為升息周期已完成,並有超過半數的受訪者看好2024債券投資,而投資債券亦須選擇好債,才能既掌握升息末端反彈行情,又能兼顧收益與資產品質,其中,重視ESG經營企業發行的長天期BBB投資級公司債,不僅在信用評級與企業營運上無需擔憂,BBB級債在投資等級債中的收益水準亦最具吸引力,殖利率近6.6%。

曾盈甄認為,長天期債在利率將迎拐點下的受惠程度更高,觀察2018年底暫停升息後,各主要債券後續表現,長天期ESG BBB級債於後3月、後6月、後1年的漲幅分別為10%、19.6%、30.3%,各期間表現皆完勝其他主要債券,此外,近年來ESG永續發展廣受重視,資金布局ESG資產意願提升,後市表現值得期待,而現階段正是布局好時機。

00937B從今天開始募集,是台灣第一檔採取月配息,並且有收益平準金制度的ESG債券ETF,追蹤指數為ICE ESG 20年期以上BBB級成熟市場大型美元公司債(單一產業10%上限)指數,鎖定由成熟國家企業在美國市場發行的美元公司債券,指數篩選納入ESG評等與信用評等兩大債券重要的選取指標,以挑選出在ESG永續經營與債信品質俱佳的BBB級投資等級公司債,並進一步精選票面利率大於4.5%以上者,以提高息收水準,且設定單一產業投資比例上限為10%,以降低整體投資組合波動度。
 

相關新聞